# 資本支出

同一天，微軟市值多了 4500 億，Meta 的自由現金流只剩 7.84 億

7 月 30 日，微軟股價漲 15.63%，市值一天增加約 4500 億美元，是美股史上單日最大的一次，超過輝達 2025 年 4 月 9 日的 4410 億。同一天 Meta 跌 9%。兩家前一天晚上都發了財報，營收都在漲，Meta 漲得還更快。差別在別處：微軟把 2026 日曆年的資本支出財測從 4 月說的約 1900 億下修到約 1750 億，Azure 成長率卻從 40% 加速到 43%；Meta 把全年資本支出財測上修到 1300–1450 億，自由現金流掉到 7.84 億。這篇拆微軟那 150 億是從哪兒省出來的、哪一部分是效率哪一部分是會計口徑，以及它同時持有 OpenAI 27% 股份又投了 Anthropic 50 億這件事，對產品經理意味著什麼。